PTA是什么？一文带你了解商品期货特殊品种PTA

首先我们知道商品期货的特殊品种有七个，分别是原油期货，国际铜期货，低燃料油期货，20号胶期货，棕榈油期货，铁矿石期货，PTA期货。

其中PTA期货算是里面的”奇葩“，为什么这样说呢，因为它是需要验资的品种中每手保证金价格低的品种。

数据来源：郑州商品期货交易所

每手交易所保证金仅为5058*5%*5=1264.5元（数据选择11月28日 PTA主力合约价格）

1. PTA是什么？

PTA是精对苯二甲酸的英文简称，在常温下是白色粉末状晶体，无毒，易燃，若与空气混合，在一定限度内遇火就会燃烧。PTA 为石油的末端产品。PTA 以 PX( 配方约 65.5%) 为原料，以醋酸为溶剂，在催化剂作用下经空气氧化 ( 氧气占 33%-35%)生成粗对苯二甲酸。粗对苯二甲酸加氢精制，制成 PTA 成品。

2. PTA有什么用途？

广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面。

同时，PTA的应用又比较集中，世界上90%以上的PTA用于生产聚对苯二甲酸乙二醇酯（简称聚酯，PET）。

聚酯包括纤维切片、聚酯纤维、瓶用切片和薄膜切片。

国内市场中，有75%的PTA用于生产聚酯纤维（涤纶）

20%用于生产瓶级聚酯，主要应用于各种饮料尤其是碳酸饮料的包装；

5%用于膜级聚酯，主要应用于包装材料、胶片和磁带。

可见，PTA的下游延伸产品主要是聚酯纤维。

3.哪些会影响PTA价格的因素？

①影响PTA价格的因素上游是看PX的原料成本，下游是看聚酯与化纤的需求部分，而PTA的生产来源只有原油一个源头，这样原油的价格对于PTA影响是直接的。PX 是生产 PTA 的最主要原料，PTA 成本公式 =0.655*PX+ 加工 费。PTA 和 PX 价格相关性为 0.91。PX 变动 1 美元 / 吨理论上对应 PTA 成本变动 5 元 / 吨。

②乙二醇与PTA是兄弟产品，如果乙二醇的成本过高会影响下游产品的生产成本，间接会影响PTA的需求。当然聚酯中PTA的成本占大头，所以可以得出一出结论：PTA与乙二醇由于产业链的关系，联动性十分紧张，研究PTA同时要关注乙二醇。而乙二醇的交易也是要关注PTA的行情影响，PTA与乙二醇有较多的套利对冲机会。

③PTA工厂产能和运行负荷 PTA 总产能大小决定了 PTA 的边际供应总量，同时 PTA 生产装 置每年至少需要检修一次。生产企业会选择淡季或在生产企业亏损 持续时间较长时安排检修，以降低市场风险，从而对供应造成影响， 有利于价格上涨。

④聚酯及终端需求。聚酯终端需求有明显的淡旺季之分，一般而言 3-4 月份和 9-10 月份是聚酯及下游纺织传统旺季，春节前后和夏季是纺织的传统淡 季，终端需求旺季若配合 PTA 工厂检修有利于价格上涨，相反，终 端需求淡季容易引发 PTA 原料价格下跌。

⑤内外盘价格倒挂。内外盘倒挂严重时有助于刺激 PTA 自身出口和下游聚酯产品的 国际市场竞争力，进而有利于终端需求的释放，对价格逐步产生利 多影响。反之亦然。

⑥汇率、税率变化。我国是全球最大的纺织品生产国和出口国，人民币升值将降低 纺织品出口竞争力，进而影响到上游化纤产业及 PTA 行业的需求。 同时人民币升值意味着按美金计价的 PX 价格换算成人民币成本下 滑，利空 PTA 成本。反之人民币贬值对 PTA 原料进口成本端和需求 端产生利多指引。PX 价格按 1000 美金 / 吨计算，人民币汇率变动 0.1， PTA 成本端变动约 75 元 / 吨。 税率变动会影响 PTA 的原料进口成本，进而对 PTA 生产成本产 生影响，同时降税还会阶段性刺激需求。