期货的本质还是现货，而并不是投机。

然而我们很多投机者喜欢沉溺于日内价差须臾波动，情绪被短线盈亏扰动，几乎忘却了交易的目的。眼中存在的只是数字、方向、强弱、盈亏，而并不关心所交易的对象是什么。

只是单纯的投机。

交易价格而非逻辑。

而这，是明显的错误方式，也是这个投机市场之所以那么多人稳定亏损的原因。

就苹果期货来讲，这样的事情依然在发生。

目前，苹果期货主力2010合约持仓处于历史高位，合约价格也处于历史低位附近，盘面和市场情绪上来看，存在逼仓可能。

不可否认的是，当下的苹果市场是不太冷静的，投机氛围浓厚。

空头的主要逻辑：

1、高库存

19/20产季，苹果同比丰产，叠加贸易战以及疫情因素，需求低迷，导致今年苹果高库存较难去化，这也是驱动近几月以来苹果一路下行的主要逻辑。

2、低需求

贸易战叠加疫情导致的经济下行压力抑制苹果消费需求。尤其是去年年底和今年上半年。

3、时令水果替代作用

夏季多时令水果，诸如西瓜、葡萄等，尤其是西瓜，量大、低价、口感好，是夏季主要的消费对象，对苹果需求存在替代影响。

4、盘面下行趋势

趋势是顺势交易者的朋友，顺势而为几乎是每一个进入期货市场的期友们听到的第一个真理。苹果明显的下行趋势给绝大多数投机者提供了反弹沽空的安全边际。

多头的主要逻辑：

1、需求边际恢复

疫情集中发生于上半年，低迷经济抑制消费，但复工复产之后，经济恢复也交明显，社会居民普通消费并没有明显下降，苹果消费需求边际恢复。

2、跌的太多，需要反弹

非常单纯、主观的一种想法，也是绝大多数投机者心中经常挥之不去的交易思维。

3、盘面存在做多信号

跌的空间大了、久了，很多指标难免会出现一些背离、金叉等抄底信号，单一的技术信徒们往往按图索骥踏进抄底的队伍。

个人观点：

1、高库存、低需求是否会没完没了的成为空头做空的逻辑？

不能，高库存是现实问题，需求边际恢复也是现实问题，供需矛盾是否失衡关注库存去化结果，就目前来说，产区库存去化现象明显，多地库存已经清零腾出库容。少数地区主要是山东还存有少量库存，同比往年也无明显过剩。而需求方面虽然不能得到准确数据，但上半年受疫情影响，我国进口水果数量和金额同比增加，表明我们消费需求并没有实质性下滑，苹果需求同样存在边际恢复预期。

所以，高库存和低需求逻辑很难成为持续做空的驱动逻辑。

2、20/21产季苹果减产预期不强

需要注意的是，苹果10合约主要的交易逻辑并非是新产季供应逻辑，10月份交割，10月中下旬苹果开始下树，10合约只能从预期上参与一定的供应预期逻辑，如果上游出现明显的供应增减现象，对10合约会有一定的影响驱动，但是时间较短，预期还需要现实验证，所以，并不能长期支撑10合约的价格驱动。

就目前来说，上半年春寒主要影响陕西、甘肃内陆苹果产地，山东地区受影响较小，苹果真实产量问题还需要实地调研确定，目前市场上的一些数据多是揣测，受资金情绪影响明显。农业农村部初步统计今年苹果减产5%，实际数据有待考证。

换言之，春寒影响是确定的，具体影响程度是不确定的，当前市场上谁说的都不一定准确，还是看结果。

但是从逻辑上分析，今年早熟苹果如嘎啦产量一般，交易周期也短，今年的果品一般，除了新鲜，没有什么优势，价格一般。而晚熟苹果如红富士，减产仍是大概率，此外果品问题也需要关注。今年秋季北方多阴雨降水，这会极大的影响果品质量，套袋期苹果受阴雨天气容易出现果锈、黑红斑病，影响交割质量。这是大概率事件，但市场上目前并没有多少人关注该问题。

3、替代作用

时令水果的替代逻辑是季节性的，每年都存在这个问题，不单单是今年。今年进口水果和国产水果产量都较高，暗示我们需求的旺盛，并且，今年的水果价格相较往年并没有明显下调，部分水果价格上涨，这对低价苹果的替代作用是趋小的。

4、趋势是散户的朋友，也是散户的敌人

趋势是市场多空双方博弈的结果，更是主力一方用心营造的表象。物竞天择！当草原雨季的时候，食物丰盈，雄狮和群狼享受无尽的鲜肉，而当草原旱季的时候，群狼也开始和豺豹争食，甚至群狼内部争食，逼急了甚至会去抢雄狮嘴里的肉。

换言之，趋势末端并非只是多空双方之间的博弈，更是主力于散户之间的较量，更多的时候，多空主力都是雄狮麾下的群狼一队和群狼二队，目的都是狩猎，只不过是谁先吃肉谁后吃肉的区别。

当主力排座座的时候，散户尽可能的去站队。

而当主力分果果的时候，散户还是赶紧跑吧......