日前从郑州商品交易所了解到，棉纱期货自上市以来引起了纺织企业的广泛关注。

为进一步扩大棉纱期货的影响力，郑商所联合中国棉纺织信息网等单位在浙江兰溪、宁波，江苏南通，福建长乐等纺纱产业集群地举办了多场“期现融合，产业纵横”棉纱市场与期货研讨会，收到了良好的效果。

针对广大纺纱企业的实际情况，这些研讨会上对棉纱期货合约、交割细则、仓单管理、风控制度等内容进行了详细解读。

郑商所联合中国棉纺织信息网在纺织产业集群地召开多场期现融合研讨会。

郑商所相关负责人介绍，棉纱期货合约设计的基本原则是贴近现货市场实际、遵循期货市场规律，方便现货企业套期保值。棉纱期货合约规则制度安排有6个特点。

一是基准品明晰。郑商所选择32支普梳纱作为基准品，因为32支纱是目前国内棉纱市场上的主要纱支，消费量最大，价格标杆作用强。

二是上市初期采用全厂库交割。为保障期货交割棉纱的质量，在上市初期采用全厂库交割方式，35家交割厂库将为客户提供合格优质的纯棉纱，开具信用仓单，仓库交割备用，为后期进口棉纱进入作制度准备。

三是满足多样化的交割需求。在交割月，卖方可通过会员服务系统申请32支普梳以外规格的棉纱交割，买方响应，充分满足买卖双方多样化的交割需求。

四是交割区域集中，且具有较强的行业代表性。在上市初期，郑商所选取山东、河南、江苏和浙江作为交割区域。其中，山东、河南、江苏为基准交割地，浙江为辅助交割地，浙江参照基准交割地升水380元/吨，交割区域内棉纱产销量在我国棉纱总产销量中的占比超过50%。

五是为进口棉纱交割预留制度安排。为保障棉纱期货稳定运行，防止进口纱质量不稳定可能带来的负面影响，郑商所在上市初期暂不允许进口棉纱交割。

六是为异性纤维提供解决方案。为保障交割顺畅，郑商所联合河南省纤维检验局共同制定了异性纤维判定和处理方案，将在期货市场上先行先试，为棉纱行业解决异性纤维贸易纠纷积累经验和提供参考。

“棉纱期货上市为纺织企业创造了更为丰富的赢利模式，包括基差交易、仓单拍卖、仓单融资（风险管理子公司）等，随着棉纱期货的逐渐成熟，也将对广大纺纱企业形成一定的指导。”上述负责人说道。

那么，纺织企业利用棉纱期货的形式大概包括哪几种？

期货市场的宗旨是服务实体经济。

据新湖期货公司董事长马文胜介绍，一是单品种使用。企业可以利用棉纱期货进行原材料的价格管理和敞口风险管理，期货与现货市场形成的基差将能有效地帮助企业提升套保业务。这一形式目前在棉花期货市场的运作已比较成熟，企业运用棉纱期货时可以有所借鉴。

二是跨品种使用。棉纺企业可以通过棉花与棉纱的跨品种对冲交易，锁定产业利润，通过做多和做空产业利润，实现加工利润的保值。

三是利用基差进行点价。纺织企业可以把期货市场作为基准价，加品种的升贴水，加物流和区域的升贴水，开展基差点价的贸易模式，预计这将会形成棉纱贸易中的一个定价创新。

四是关联品种的套保使用。比如，纺织企业可以利用棉花、PTA和棉纱期货之间的关联性，以及不同品种间的强弱趋势关系，进行相关性的套保。

五是场外期权的使用。含权现货、含权贸易是场外期权使用定义的两种商业模式。含权现货是含着期权的现货，这是一种现货库存的管理模式。比如，有了棉纱期货后，棉纱的现货库存可以用“现货+期货”来管理，也可以尝试再推进一步，用“现货+期权”的方式管理库存。这样一来，纺织企业可以有效解决库存的收益结构，一旦库存产品的价格处于上涨通道，不是通过简单的套保去得到更多的库存利润，而是可以通过期权解决。含权贸易是含着期权贸易的定价模式。比如，在纺织产业链上，纺织企业可以利用期货市场采购棉花、销售棉纱，做成一个跨品种的“跨式期权”。

“现在期货公司服务客户时都在推广‘期货+期权+现货’的模式，我们给纺织产业链上下游企业提供定价和风险管理的综合业务服务，这能在降低企业运营风险的基础上增加其利润，助力纺织企业更快、更好、更稳定地发展。”马文胜说道。