动力煤：增产瓶颈支撑价格
核心观点：中性偏多 安全形势仍然制约产量增长；进口利润降低，煤炭进口量或下降；港口库存继续缓慢；终端电厂库存较高，采购意愿不强，但非电需求旺盛。综合来看，动力煤价格或延续震荡偏强格局。
月差：中性 当前期货交易不活跃。
政策：偏多 多地安全形势仍然严峻，内蒙地区延续冬季夜间禁采政策。
现货：中性 19日，伊金霍洛旗马泰壕煤矿厂区外发生事故，煤矿安全形势依然严峻，产量或继续受限，但下游对高价接受程度同样有限，煤价成交清淡。
库存：偏空 下游需求进入季节性淡季，南方日耗走低，北方港口库存回升；但南方港口则因进口煤价高企，且非电需求较好，需求支撑下，累库程度不及北方。
进口：偏多 国际地缘局势推升国际能源预期，国际煤价近期出现明显的上涨，进口利润收窄，进口煤炭到港量有所降低。
需求：中性 沿海八省日耗进入季节性淡季，且沿海八省库存较高，电厂仅维持刚需采购，非电需求相对较好，尤其是化工需求旺盛，高卡低硫的高品质煤种需求较大。
价格僵持小幅下滑
动力煤港口价
- 港口动力煤市场相对平静，上下游均在观望，价格小幅下滑；受此影响，询货、报价、成交都比较稀少，价格在僵持中呈弱稳运行。其中高卡煤相对较为坚挺，低卡煤偏弱。
数据来源：CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货
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动力煤港口价
- 国际煤价受国际能源形势影响坚挺，进口利润有所降低，进口煤炭到港量已经出现下滑。
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动力煤产地价
- 近期随着港口动力煤市场价格的走弱，产地价格也出现松动，价格小幅上调，但整体价格仍然以降为主。
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动力煤国际港口煤价
- 2023年9月份，印度电力企业共进口煤炭558.32万吨，较上年同期的503.4万吨增长10.91%，较前一月的435.4万吨增长28.23%。
- 2023 年9月份，日本共进口煤炭1355.3万吨，同比下降8.7%
数据来源：WIND,紫金天风期货
沿海动力煤运价
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北港库存企稳回升
煤炭发运
- 10月19日，“西煤东运”大动脉大秦铁路完成秋季集中修施工。这次集中修历时16天，较原计划提前4天完成，与往年相比用时压缩9天。
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港口库存
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下游库存
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港口库存
- 产量缓慢恢复，下游非电需求较好，主流港口库存上升，但南方港口库存累库进程则收到进口偏少影响而进度不及北方港口。
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动力煤产量
- 9月份日均产量为1310万吨，较8月份的1233万吨增加77万吨。
- 从历史数据来看，9月份的日均产量创下了历史第二高位，仅次于今年3月份的1346万吨。
- 9月份全国原煤产量增幅进一步降至0.4%，近期煤炭生产相关事故仍时有发生，产量增长已经遇到瓶颈。
数据来源：统计局,紫金天风期货
动力主产地产量
- 鄂尔多斯一煤矿表示，矿上降幅不大，但销售不好，拉煤车很少，长途拉运不能走高速，长协上站台发运为主。
数据来源：统计局,紫金天风期货
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煤炭到港量
数据来源：路透,紫金天风期货
印尼煤到港量
数据来源：路透,紫金天风期货
俄罗斯煤到港量
数据来源：路透,紫金天风期货
澳煤到港量
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煤炭进口量
- 2023年9月份，我国进口煤炭4214万吨，较去年同期的3304.8万吨增加909.2万吨，增长27.51%；较8月份的4433.3万吨减少219.3万吨，下降4.95%。
- 2023年1-9月份，我国共进口煤炭34765.2万吨，同比增长73.1%。
数据来源：海关总署,紫金天风期货
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日耗进入淡季，但刚需仍在
沿海八省数据
- 目前，电力日耗尚处淡季，下游库存相对充足，可用天数较高，下游电厂采购意愿有限。沿海八省电厂日耗降到175万吨左右，库存仍保持在3500万吨以上高位，在长协煤稳定供应和进口煤性价比偏高的情况下，市场现货价格受到压制。
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水力发电
- 今年水情明显优于去年，三峡水位和出库量恢复历年平均水平。
- 进入10月份后，我国主汛期已经基本结束，降水量已经明显缩减。
数据来源：WIND,紫金天风期货
数据来源：统计局,紫金天风期货
发电量
数据来源：统计局,紫金天风期货
替代能源发电量
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用电量
- 9月份，全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%。分产业看，第一产业用电量117亿千瓦时，同比增长8.6%；第二产业用电量5192亿千瓦时，同比增长8.7%；第三产业用电量1467亿千瓦时，同比增长16.9%；城乡居民生活用电量1035亿千瓦时，同比增长6.6%。
数据来源：统计局,紫金天风期货
第二、三产业用电量
- 1-9月，全社会用电量累计68637亿千瓦时，同比增长5.6%。分产业看，第一产业用电量976亿千瓦时，同比增长11.3%；第二产业用电量44703亿千瓦时，同比增长5.5%；第三产业用电量12546亿千瓦时，同比增长10.1%；城乡居民生活用电量10412亿千瓦时，同比增长0.5%。
数据来源：统计局,紫金天风期货
下游工业品生产情况
数据来源：WIND,紫金天风期货
动力煤下游耗煤量
动力煤消费量
数据来源：WIND,紫金天风期货
平衡表
动力煤平衡表
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